هل يطيح اليورو الأوروبي بالدولار الأمريكي في عهد ترامب؟

يبدو أن سياسات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ولا سيما الاقتصادية منها قد خلقت فرصة لليورو لمنافسة الدولار وهو حلم طالما حلمت به دول الاتحاد الأوروبي.

اليورو مقابل الدولار

وقالت صحيفة فايينشال تايمز البريطانية: لطالما كان طموح الاتحاد الأوروبي أن ينافس اليورو الدولار الأمريكي على الهيمنة العالمية، أو على الأقل على السيادة النقدية محليًا. والآن، يُمثل التخريب الذاتي لواشنطن في عهد دونالد ترامب فرصة ذهبية لتحقيق هذا الحلم – إذا تمكن القادة الأوروبيين من التغلب على خجلهم السياسي من بذل ما يلزم لاغتنامه.

وكما هو الحال في العديد من مجالات السياسة الاقتصادية، أن أهداف إدارة ترامب من الدولار الأمريكي غير واضحة. يعتقد بعض أعضائها أن جاذبية الدولار – “الامتياز الباهظ” المتمثل في ضمان الائتمان الرخيص من بقية العالم – هي في الواقع عبء باهظ يُضعف التصنيع الأمريكي برفعه قيمة العملة. ويصر آخرون، ولا سيما وزير الخزانة سكوت بيسنت، على التزام الولايات المتحدة بسياسة الدولار القوي.

وهناك أيضًا مساعٍ لاحتكار سوق المدفوعات العابرة للحدود الناشئة عبر العملات المستقرة بالدولار، مما يخلق مصدرًا أسيرًا آخر لأصول سندات الخزانة الأمريكية.

ربما لم تحسم الإدارة أمرها بعد، لكن المستثمرين يتخذون قرارهم بشكل متزايد. أعقبت رسوم ترامب الجمركية في “يوم التحرير” رد فعل غير عادي في السوق على ارتفاع المخاطر العالمية: موجة بيع واسعة النطاق في كل من سندات الخزانة الأمريكية والدولار على نطاق أوسع. على الأقل في الوقت الحالي، لم يعد مديرو الأموال العالميون يعتبرون الدولار الملاذ الآمن.

تراجع الثقة في الدولار

وقالت الصحيفة: لقد تأثرت الثقة في الدولار بشدة بسياسة ترامب الجمركية، ولكن أيضًا بطرح فريقه لأفكار غريبة في السياسة المالية. تشمل هذه الإجراءات التحويل القسري لسندات الخزانة أو فرض رسوم على امتياز إقراض الحكومة الأمريكية. إن عدوانية الإدارة تجاه سيادة القانون تجعل جميع المطالبات القانونية، بما في ذلك المالية، غير مؤكدة.

فرصة القادة الأوروبيين

وقالت الصحيفة، إن الوقت مناسب تماما للقادة الأوروبيين لجعل اليورو منافسا للدولار، لا سيما وتصدر دول منطقة اليورو مخزونًا كبيرًا ودائمًا من الديون المشتركة لتحل تدريجيًا محل المشهد المجزأ للسندات السيادية الوطنية.

ويمكن اتخاذ خطوات في وقت قصير لاستغلال أخطاء الولايات المتحدة كفرصة أوروبية. أولًا، تأجيل السداد المقرر لديون الاتحاد الأوروبي الشاملة لتمويل صندوق “الجيل القادم للاتحاد الأوروبي” لما بعد الجائحة. يجب بدلاً من ذلك ترحيل هذا المخزون من الديون، الذي من المفترض أن ينخفض ​​على مدى 30 عامًا حتى عام 2058، إلى أجل غير مسمى.

ثانيًا، توحيد مختلف أرصدة الديون الصادرة بالفعل بدعم مشترك من الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي. يمكن لجهة إصدار واحدة ومجموعة من السندات أن تحل محل السندات الوطنية المعقدة مع مرور الوقت، وأن تغطي جميع السندات الجديدة، مثل تلك المتعلقة بتجميع 150 مليار يورو من الإنفاق الدفاعي.

ثالثًا، يمكن للاتحاد الأوروبي تمويل الإنفاق المستقبلي مسبقًا على مدار العامين المقبلين، ستتفاوض الدول الأعضاء على ميزانية لسبع سنوات تتجاوز تريليون يورو. ويمكن ضبط الاقتراض المسبق للحفاظ على إجمالي ديون الاتحاد الأوروبي مستقر وكبير.

من شأن هذه المبادرات أن تساعد في تلبية الطلب على الاحتفاظ بمبالغ كبيرة بأمان باليورو، وأن تضمن التزام الاتحاد الأوروبي بسوق أصول يورو عميقة وسائلة على المدى الطويل. ومن شأن ذلك أن يخفض تكاليف الاقتراض الأوروبية، في الوقت الذي تستعد فيه الدول الأعضاء لمزيد من الاستثمار في سياسات الدفاع والصناعة.