مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي: لا توجد خطط للتدخل السريع بخفض الفائدة

يخشى صانعو السياسات في مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي من أن سياسة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب التجارية قد تُلحق ضررًا بالنمو الاقتصادي، لكنهم يُشيرون إلى أنهم لن يسارعوا إلى التدخل السريع بخفض أسعار الفائدة، لأنهم يتوقعون أن تُؤدي الرسوم الجمركية المرتفعة إلى ارتفاع التضخم.

وأظهر محضر اجتماع البنك المركزي الأمريكي في منتصف مارس، والذي نُشر أمس الأربعاء، أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي شعروا بالفعل بأنهم يعملون في ظل حالة من عدم اليقين المتزايدة، والتي قد تُبطئ إنفاق المستهلكين واستثمارات الشركات، كما دعوا إلى اتباع نهج حذر في تحديد أسعار الفائدة.

وكان ذلك قبل أن يُحدث إعلان ترامب في الثاني من أبريل عن فرض رسوم جمركية شاملة، هبوطًا حادًا في أسواق الأسهم العالمية، وسط مخاوف من الركود وارتفاع حاد في عوائد سندات الخزانة، مما أثار ناقوس الخطر بشأن احتمال عدم استقرار الأسواق المالية.

وأدى تراجع ترامب المفاجئ أمس الأربعاء، عن جزء كبير من تلك الرسوم الجمركية الكبيرة، إلى موجة انتعاش قوية في أسواق الأسهم ولكن ذلك لم يُقدم الكثير من الوضوح الذي يقول صانعو السياسات إنهم بحاجة إليه للتحرك. 

كتب اقتصاديون في سيتي جروب: “سيستمر عدم اليقين بشأن التجارة”، وذلك بعد أن خفض ترامب فجأةً الرسوم الجمركية إلى 10% على العديد من الدول خلال التسعين يومًا القادمة، حتى مع رفعه الرسوم على الواردات الصينية إلى 125%.

قد لا تنعكس بعض ديناميكيات الأسعار والنمو التي فرضتها إجراءات ترامب السابقة بسرعة، بما في ذلك مؤشرات على تباطؤ استثمارات الشركات والتوظيف وإنفاق الأسر. وقد أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى مؤشرات مبكرة على أن الرسوم الجمركية تدفع بالفعل أسعار بعض السلع إلى الارتفاع.

وباستخدام أداة سياسية رئيسية واحدة فقط – وهي التحكم في تكاليف الاقتراض قصيرة الأجل – قد يُجبر الاحتياطي الفيدرالي على الاختيار بين مكافحة التضخم المرتفع ومكافحة البطالة المرتفعة، كلٌّ منهما على حساب الآخر، وهي نقطة سلط عليها صانعو السياسات، بمن فيهم رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، الضوء.

وأظهر محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي المنعقد يومي 18 و19 مارس أن صانعي السياسات كانوا قلقين حتى في ذلك الوقت بشأن “التنازلات الصعبة” التي قد يواجهونها إذا استمر التضخم مع تباطؤ النمو.

ويُؤكد تغيير ترامب لمساره الرسالة التي شدد عليها صانعو السياسات في الاحتياطي الفيدرالي في الأسابيع الأخيرة – فمع غموض السياسات الفعلية لإدارة ترامب، ناهيك عن آثارها، فإنهم في حالة انتظار وترقب.