توقعات بعدم تقليص البنك المركزي البرازيلي لأسعار الفائدة حتى عام 2026

صرّح اقتصاديون في بنك إيتاو يونيبانكو، أكبر بنك إقراض خاص في البلاد، اليوم الخميس بأنه من غير المرجح أن يكون لدى البنك المركزي البرازيلي مجال لخفض أسعار الفائدة قبل العام المقبل، وحتى ذلك الحين، فإن المخاطر تميل نحو مزيد من التأخير.

وقال ماريو ميسكيتا، كبير الاقتصاديين في إيتاو، خلال فعالية في ساو باولو برعاية البنك المُقرض، بأن البنك المركزي سيُبقي على الأرجح تكاليف الاقتراض دون تغيير لفترة طويلة لضمان عودة توقعات التضخم إلى الهدف الرسمي البالغ 3%.

ورفع صانعو السياسات سعر الفائدة القياسي (سيليك) بمقدار 50 نقطة أساس هذا الشهر إلى 14.75%، وهو أعلى مستوى له منذ ما يقرب من عقدين، وخفضوا جميع التوجيهات المستقبلية، مؤكدين على ضرورة الحفاظ على السياسة التقييدية لفترة طويلة.

وقال ميسكيتا: “نعتقد أن البنك المركزي أنهى على الأرجح دورة رفع أسعار الفائدة في الاجتماع الأخير. لكننا لا نرى مجالًا لخفض أسعار الفائدة هذا العام”. وأضاف ميسكيتا: “لن تُخفّض أسعار الفائدة إلا العام المقبل، مع احتمال أكبر لتأجيلها من الربع الأول إلى الربع الثاني مقارنةً بتأجيلها”.

وأكدت جوليا جوتليب، الخبيرة الاقتصادية في إيتاو، والتي تحدثت أيضًا في الفعالية، إن الزيادة الأخيرة في ضريبة المعاملات المالية (IOF) التي أعلنت عنها حكومة الرئيس لويس إيناسيو لولا دا سيلفا – والتي تغطي ائتمان الشركات ومساهمات المعاشات التقاعدية الخاصة ومعاملات الصرف الأجنبي – تُعادل تشديدًا نقديًا يصل إلى 25 نقطة أساس.

وأشارت ميسكيتا إلى أن “هناك مناقشات جارية في برازيليا قد تُغير التصميم النهائي لزيادة ضريبة المعاملات المالية”، في إشارة إلى الإجراء الذي كان من المتوقع في البداية أن يُدرّ 20.5 مليار ريال برازيلي (3.60 مليار دولار) من الإيرادات هذا العام.

ومنذ ذلك الحين، قلّصت الحكومة جزءًا من الحزمة، مما قلّص المكاسب المتوقعة بنحو ملياري ريال برازيلي.

كما قدّرت غوتليب أن القواعد الجديدة للقروض القابلة للخصم من الرواتب قد تُعزّز أكبر اقتصاد في أمريكا اللاتينية بما يصل إلى 0.6 نقطة مئوية على مدار عام ويتوقع إيتاو أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي للبرازيل بنسبة 2.2% في عام 2025، متباطئًا من 3.4% في العام الماضي.