انتهى عصر ريادة سوق الأسهم الأمريكية.. المستثمرون يتطلعون لما وراء الولايات المتحدة

القاهرة (خاص عن مصر)- لسنوات اعتُبر سوق الأسهم الأمريكية هو الرائد بلا منازع في القطاع المالي العالمي، ومنارةً للنمو المتواصل والمرونة.مع ذلك، ووفقًا لدراسة استقصائية جديدة أجراها بنك أوف أمريكا، ونشرتها التليجراف البريطانية، ربما يكون عصر استثنائية سوق الأسهم الأمريكية قد ولّى. إذ يتراجع مديرو الصناديق بشكل متزايد عن الأسهم الأمريكية بوتيرة قياسية، مما يشير إلى تحول في نظرة العالم إلى السوق الأمريكية.إعلانيعود هذا التغيير إلى حالة عدم اليقين السياسي والاقتصادي المستمرة، بما في ذلك حرب التعريفات الجمركية التي شنها الرئيس ترامب والمخاوف المتزايدة بشأن الاستقرار الاقتصادي العالمي.

تحول نموذجي في اتجاهات الاستثمار العالمية

شكّل مفهوم استثنائية سوق الأسهم الأمريكية – أي الاعتقاد بأن الأسواق الأمريكية ستتفوق باستمرار على المناطق الأخرى – قوة دافعة للمستثمرين على مدار العقد الماضي. ومع ذلك، يعتقد ما يقرب من ثلاثة أرباع مديري الصناديق الآن أن هذا الاتجاه قد بلغ ذروته.شهد الشهران الماضيان تراجعًا غير مسبوق في استثمارات مديري الصناديق في الأسهم الأمريكية، حيث يتطلع الكثيرون الآن إلى تنويع محافظهم الاستثمارية واستكشاف فرص استثمارية خارج الولايات المتحدة.أحد العوامل الرئيسية التي ساهمت في هذا التحول هو المشهد العالمي المتطور. فقد أثار إطلاق DeepSeek، وهي أداة ذكاء اصطناعي متطورة طُوّرت في الصين، مخاوف من أن الخندق المحيط بشركات التكنولوجيا الأمريكية العملاقة قد لا يكون آمنًا كما كان يُعتقد سابقًا.نظرًا لأن التكنولوجيا كانت القطاع الأبرز عالميًا، فقد استفادت الولايات المتحدة بشكل غير متناسب. ومع ذلك، فقد تقلصت فجوة الأداء بين شركات التكنولوجيا الأمريكية الكبرى (Apple وMicrosoft وAmazon وAlphabet وTesla وMeta وNvidia) وبقية السوق بشكل كبير، مما أثار تساؤلات حول الهيمنة المستقبلية للولايات المتحدة في مجال التكنولوجيا.

الديناميكيات المتغيرة للأسهم الأمريكية

لسنوات، شكلت شركات التكنولوجيا العملاقة “السبعة الرائعة” جزءًا كبيرًا من أرباح سوق الأسهم الأمريكية. ومع ذلك، تشير التوقعات إلى أن حصتها من الأرباح ستنخفض في عام 2025. في الواقع، بدأت هيمنة هذه الشركات في التقلص بالفعل.قبل عام، تفوقت على بقية شركات مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 30%، لكن هذه الفجوة انخفضت الآن إلى 6% فقط، وتشير التقديرات إلى أنها ستنخفض أكثر إلى 3% بحلول عام 2026.أثار هذا التحول في أداء الأسهم الأمريكية تساؤلات لدى العديد من المستثمرين حول قدرة السوق الأمريكية على الحفاظ على مسار نموها الاستثنائي. ويشير توم ستيفنسون، مدير الاستثمار في فيديليتي، إلى أن فقاعة سوق الأسهم في الولايات المتحدة قد تضخمت لسنوات، وأنها أصبحت أكثر عرضة لتصحيح حاد.

مخاوف متزايدة بشأن ديون الحكومة الأمريكية

يُساهم عامل آخر في تراجع الثقة في الأسهم الأمريكية في تزايد الشكوك بشأن ديون الحكومة الأمريكية. لطالما اعتمدت الولايات المتحدة على عجزها المالي الهائل لتغذية النمو الاقتصادي، لكن المخاوف بشأن استدامة هذا النموذج بدأت تطفو على السطح.مع تفاقم الضغوط التضخمية بسبب الرسوم الجمركية وتزايد العجز الحكومي، أصبح المستثمرون قلقين بشأن قدرة الاقتصاد الأمريكي على الحفاظ على مسار نموه الحالي دون مواجهة تحديات كبيرة.في المقابل، تُسجل أوروبا والمملكة المتحدة عجزًا أقل مقارنةً باقتصاداتهما، وقد زادتا التزاماتهما بالإنفاق الدفاعي والتحفيز المالي. وقد دفع هذا التحول بعض المستثمرين إلى إعادة تقييم استثماراتهم، في ظل التدقيق في السياسات المالية الأمريكية.

دور الدولار كملاذ آمن

تاريخيًا، شكّل الدولار الأمريكي ملاذًا آمنًا للمستثمرين خلال فترات اضطراب السوق. ومع ذلك، تشير الاتجاهات الأخيرة إلى أن أداء الدولار لم يعد كما هو متوقع. فقد ضعف الدولار بالتزامن مع تراجع سوق الأسهم، مما دفع بعض المحللين إلى التساؤل عما إذا كان الدولار قادرًا على الاستمرار في كونه الملاذ الآمن الذي كان عليه في السابق.يشير جيمي ميلز أوبراين، مدير الاستثمار في أبردين، إلى أن ضعف الدولار، إلى جانب انخفاض الأسهم الأمريكية، يشير إلى أن المستثمرين ينظرون الآن إلى السوق بطريقة مختلفة تمامًا.وقد أدى ذلك إلى شعور متزايد لدى المستثمرين العالميين بضرورة تنويع استثماراتهم خارج الولايات المتحدة. فمع بدء مؤشر MSCI العالمي لجميع الدول، الذي لطالما كان يميل بقوة نحو الأسهم الأمريكية، في فقدان بريقه، يتجه المستثمرون بشكل متزايد إلى مناطق أخرى بحثًا عن الفرص.

النظر إلى ما وراء الولايات المتحدة: الفرص في الأسواق الناشئة

في حين يتراجع العديد من المستثمرين عن الأسهم الأمريكية، يتحول التركيز إلى مناطق أخرى، وخاصة الأسواق الناشئة. ويجادل تشارلز سونوكس، مدير محفظة أسهم الأسواق الناشئة، بأنه على الرغم من أن كل دولة على حدة داخل الأسواق الناشئة قد تنطوي على مخاطر أعلى، فإن تنويع المحفظة الاستثمارية في هذه المناطق يمثل فرصة فريدة لتسريع النمو.ومع استمرار تحسن أدوات الذكاء الاصطناعي، مما يجعل الاقتصادات الناشئة أكثر سهولة من أي وقت مضى، بدأ المستثمرون ينظرون إلى هذه الأسواق على أنها أكثر من مجرد خطر، بل كمصدر محتمل للنمو.علاوة على ذلك، سهّل صعود تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي على المستثمرين التفاعل مع الأسواق الناشئة، مزيلاً بذلك العوائق التقليدية مثل اللغة وتكاليف العناية الواجبة. وقد أدى ذلك إلى زيادة الاهتمام بالأسواق خارج الولايات المتحدة، وخاصةً تلك الموجودة في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا، والتي توفر مجموعة أسهم أكثر تنوعًا مقارنةً بالولايات المتحدة التي تعتمد بشكل كبير على التكنولوجيا.

إعادة تقييم التعرض للأسهم الأمريكية

على الرغم من تزايد حالة عدم اليقين بشأن الأسهم الأمريكية، فإن العديد من المستثمرين لا يتراجعون تمامًا عن السوق.ومع ذلك، يُعيد عدد متزايد منهم النظر في تعرضهم للأصول الأمريكية. ويشير بعض الخبراء إلى أن التعرض بنسبة 50% للأسهم الأمريكية يظل نهجًا حكيمًا، لكنهم يحذرون من أن أي انخفاض قد يكون “قرارًا جريئًا”.على الرغم من أن الولايات المتحدة لا تزال تحتل مكانة مهيمنة في الصناعات المستقبلية مثل الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا، إلا أن المشهد الاقتصادي والسياسي المتغير يدعو إلى نهج استثماري عالمي أكثر توازناً.