“الرياض المالية”: خسائر “سابك” غير متوقعة وهذا السعر المستهدف للسهم

كشفت شركة الرياض المالية ان الخسائر البالغة 1.21 مليار ريال، والتي سجلتها شركة سابك في الربع الأول من العام الجاري، خالفت توقعاتها التي اشارت الى تحقيق 130 مليون ريال أرباح، مبينة تحسنت الخسائر بنسبة 36% مقارنة بالربع السابق، لكنها لا تزال أقل من صافي الأرباح المحققة في الربع الأول من عام 2024. وذلك بسبب مصاريف غير متكررة، مثل تكاليف إعادة الهيكلة الاستراتيجية لهذا الربع. كما أن الزيادة في أسعار المواد الخام الثابتة من أرامكو في أوائل عام 2025 مثل الميثان والإيثان، أثرت بشكل كبير على الهوامش. وأشارت الإدارة في مؤتمرها الهاتفي للربع الأول من عام 2025 الى إحراز تقدم في المشاريع التوسعية مثل بتروكيميا، التي ستدعم نمو إنتاج الميثيل ثالثي بوتيل الإيثر، مع تسليط الضوء أيضا على فرصة تعزيز التكامل مع أرامكو.

وابقت “الرياض المالية” على توصيتها الحياد لسهم شركة سابك بسعر مستهدف عند 65 ريال للسهم، مبينة بلغت الخسارة التشغيلية لشركة سابك 0.77 مليار ريال، بانخفاض قوي على أساس سنوي وربعي. وقد أدى بعض البنود غير المتكررة، مثل النفقات التشغيلية غير المتكررة البالغة 1.07 مليار ريال، والمتعلقة بمبادرة إعادة الهيكلة الاستراتيجية، إلى مزيد من الانحراف عن التوقعات. كما اشارت إلى أن هوامش الربح التشغيلية، بعد استبعاد هذه النفقات، ستكون إيجابية. ووفقا للإدارة، ستدفع هذه النفقات إلى تغييرات استراتيجية لزيادة الكفاءة. مما سيحقق وفورات سنوية تقدر بـ 345 مليون ريال.

وبحسب التقرير أعلنت شركة سابك عن إيرادات بلغت 34.59 مليار ريال بزيادة 6% على أساس سنوي ولكن مستقرة على أساس ربعي بما يتماشى مع التوقعات البالغة 34.62 مليار ريال. وعلقت الإدارة على الربحية خلال الربع، مشيرة إلى أن تراجع الدخل الإجمالي بنسبة 14% على أساس ربعي جاء نتيجة لانخفاض كميات المبيعات وارتفاع تكاليف المواد الخام والتي لم يقابلها ارتفاع في أسعار البيع على نفس الوتيرة (زيادة بنسبة 1% على أساس ربعي). ومن أبرز المؤشرات التي دعمت الأداء على أساس سنوي، ارتفاع أحجام المبيعات بنسبة 11%، بينما انخفض متوسط أسعار البيع بنسبة 5% على أساس ربعي سجلت إيرادات قطاع البتروكيماويات لدى سابك والذي يمثل 91% من الإيرادات و 57% من الأرباح قبل الموائد والضرائب والاستهلاك انخفاض بنسبة 1% على أساس ربعي مدفوعة بانخفاض الطلب على البوليميرات خاصة في منتجات البولي بروبيلين والبولي كربونات تكرر الأداء القوي لقطاع المغذيات الزراعية (9% من الإيرادات و43% من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك في الربع الرابع من عام 2024، مرة أخرى في الربع الأول من عام 2025 مع زيادة الإيرادات بنسبة 2% على أساس ربعي على خلفية زيادة بنسبة 6% على أساس ربعي في الأسعار. مما عوض انخفاضا بنسبة 4% على أساس ربعي في الأحجام.