“الرياض المالية”: أرباح “سبكيم” تجاوزت توقعاتنا بشكل كبير والهدف المرجو لسعر السهم.

كشفت شركة الرياض المالية ان الأرباح البالغة 195 مليون ريال، والتي حققتها شركة سبكيم في الربع الأول 2025، فاقت توقعاتها بشكل كبير البالغة 31 مليون ريال، بنمو 8% على أساس سنوي و877% على أساس ربعي مبينة جاءت هذه النتائج بسبب تسجيل خسارة تشغيلية قدرها 56 مليون ريال، والتي تم تعويضها بنتائج قوية من حصة سبكيم في أرباح الشركات الزميلة والمشاريع المشتركة. ووفقا للإدارة، فقد ارتفعت نتائج هذه المشاريع بسبب إعادة هيكلة ديون مجمع الأكريليك، حيث بلغت حصة الشركة من هذا الأثر 429 مليون ريال.

في المقابل أبقت “الرياض المالية” على توصيتها الحياد لسهم شركة سبكيم بسعر مستهدف عند 20 ريال للسهم، مضيفة انه مع تراجع الهوامش كما كان متوقعا وارتفاع تكلفة الإيثان، مبقية على نظرتها المحايدة للسوق بشكل عام، وتفضل الانتظار لرؤية إشارات حقيقية على تعافي السوق. ومع ذلك، تحول تركيزها إلى توليد النقد، وقوة المركز المالي، مع متابعة حذرة لنتائج مبادرات تخفيف الضغوط من مصنعي الواحة وإيثلين حلات الفينيل. وفي الوقت الحالي، حافظت على السعر المستهدف والتوصية.

وبحسب التقرير سجلت شركة سبكيم إيرادات بلغت 1.9 مليار ريال في الربع الأول من عام 2025، بنمو نسبته 2% على أساس سنوي و13% على أساس ربعي، لتتجاوز التوقعات البالغة 1.7 مليار ريال، بسبب الارتفاع في كميات المبيعات وأسعار المنتجات على أساس سنوي، وقد كانت التغيرات في الأسعار إيجابية في الغالب، حيث ارتفعت أسعار مونومر خلات الفينيل على أساس ربعي بنسبة 3%، لكنها تراجعت بنسبة 16% على أساس سنوي، وخاصة أن أسعار الميثانول ارتفعت خلال هذا الربع بنسبة %2% على أساس ربعي 39% على أساس سنوي. بينما ارتفعت أسعار إيثلين حلات الفينيل بنسبة 4% على أساس ربعي، لكنها انخفضت بنسبة 6% على أساس سنوي، تراجع كل من الهامش والدخل الإجمالي على أساس سنوي وربعي في الربع الأول من عام 2025، حيث انخفض الدخل الإجمالي بنسبة 67% على أساس سنوي و48% على أساس ربعي، ويُعزى الانخفاض في الهامش والدخل الإجمالي إلى ارتفاع تكاليف اللقيم، وتحديدا الزيادة التي فرضتها أرامكو على تكلفة الإيثان في الربع الأول من عام 2025 بنسبة 20%.