تحليل: الذهب يمثل حالياً 20% من الاحتياطيات العالمية
كان البلاتين المعدن النفيس الأفضل أداءً الأسبوع الماضي، مرتفعًا بنسبة 3.62%.
وقد ارتفع بأكثر من 35% منذ بداية العام، حيث اقتربت أسعاره الفورية من 1226 دولارًا للأونصة، ووصلت لفترة وجيزة إلى 1300 دولار يوم الخميس.
وارتفع سعر الذهب بنحو 30% خلال الفترة نفسها.
محللو بنك أوف أمريكا
ويعزو محللو بنك أوف أمريكا ارتفاع البلاتين ليس فقط إلى ارتفاع سعر الذهب، بل أيضًا إلى نقص المعروض وقوة الطلب، لا سيما في قطاع المجوهرات.
تُشكّل سبائك الذهب الآن 20% من الاحتياطيات العالمية، متجاوزةً اليورو كثاني أكبر أصل احتياطي، بفضل سنوات من عمليات الشراء التي أجرتها البنوك المركزية.
ومع ذلك، لا تزال الحيازات عند حوالي 35,000 طن – دون تغيير منذ عهد بريتون وودز – مما يشير إلى وجود مجال لمزيد من التراكم.
في غضون ذلك، أعلنت شركة تشاو تاي فوك عن أرباح فاقت التوقعات، مع هوامش ربح قوية، مما يشير إلى أن ارتفاع أسعار الذهب لم يُضرّ بالطلب. بل إن بعض مشتري التجزئة يشترون لأن الأسعار آخذة في الارتفاع.
عقود الذهب الآجلة
سلط بدء تداول عقود الذهب الآجلة في سنغافورة الضوء على موجة من التحركات في المراكز المالية الآسيوية للاستفادة من الاهتمام المتزايد بالسلعة مع زيادة الطلب.
بدأت بورصة Abaxx المدعومة من شركة بلاك روك يوم الخميس في تقديم عقد مقوم بالدولار الأمريكي، بحجم كيلوغرام واحد (32.15 أونصة طروادة) وقابل للتسليم محليًا.
وتأتي هذه الخطوة ضمن التطورات التي تم تسليط الضوء عليها في مؤتمر صناعي تنظمه جمعية سوق السبائك في سنغافورة، والمقرر عقده في الدولة المدينة على مدى ثلاثة أيام اعتبارًا من الأحد.
كان البلاديوم أسوأ المعادن الثمينة أداءً خلال الأسبوع، بانخفاضه بنسبة 2.44%. باعت صناديق الاستثمار المتداولة 601 أونصة من البلاديوم حتى يوم الأربعاء من هذا الأسبوع، وأعادت شراء 1,914 أونصة حتى يوم الخميس.
البلاديوم
وسجّل البلاديوم أقوى نشاط شراء صافي للمعادن الثمينة من صناديق الاستثمار المتداولة هذا العام، بزيادة قدرها 7.5%، مقارنةً بـ 6.8% للذهب، و5.7% للفضة، والبلاتين، مع تغير بنسبة 5.6% في عمليات الشراء مقارنة بعمليات البيع.
يشير هذا التأثير الصافي للشراء، إلى جانب انخفاضه خلال الأسبوع، إلى أن كبار اللاعبين قد يتخذون موقفًا مضاربًا أكثر على الجانب المكشوف من البلاديوم، الذي يواجه أيضًا تهديدات من جهود إزالة الكربون.
أعلنت شركة بيترا دايموندز عن نتائج مبيعات العرضين الخامس والسادس مجتمعين، والتي كانت أقل من تقديرات بنك مونتريال من حيث حجم المبيعات ومزيج المنتجات والتسعير.
من وجهة نظرهم، لا تبشر التحديات المستمرة في سوق الماس وضعف المبيعات بالخير، بالنظر إلى المفاوضات الجارية لإعادة تمويل ديون شركة بيترا.
قدّمت شركة هوشيلد للتعدين تحديثًا حول الإنتاج في منجمها مارا روزا في البرازيل.
وقد أدت الأمطار الغزيرة ومشاكل المقاولين إلى انخفاض إنتاج المنجم إلى 25,000 أونصة فقط من الذهب حتى تاريخه.
وسيتم تخفيض التوقعات في الوقت المناسب، وفقًا لبنك أوف أمريكا.
سبائك الذهب
لا يزال الذهب في مرحلة توطيد، مع تحول التركيز إلى البيانات الاقتصادية الأمريكية للحصول على مؤشرات حول اتجاه الدولار والتحركات السياسية القادمة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، وفقًا لشركة كوتاك للأوراق المالية.
وقالت الشركة إن السبائك قد تصل إلى 4000 دولار للأونصة في أوائل العام المقبل بسبب عمليات شراء البنك المركزي والمخاطر الجيوسياسية.
ووفقًا لمجموعة سيتي جروب، قد يوفر الذهب، بالإضافة إلى بعض الأسهم غير الأمريكية، حماية للمحافظ وسط مخاوف بشأن الأصول الأمريكية، بما في ذلك التداعيات المحتملة للتغييرات الضريبية التي يجري النظر فيها.
وقالت كيت مور، كبيرة مسؤولي الاستثمار في سيتي ويلث، في مذكرة: “لقد أضفنا مؤخرًا إلى الذهب إلى جانب الأسهم الأوروبية والصينية لتنويع المحافظ لمواجهة انخفاض محتمل في الإقبال على الأصول الأمريكية”.
وتوقع بول تيودور جونز هذا الأسبوع انخفاض قيمة الدولار بنسبة 10% خلال العام المقبل مع انخفاض أسعار الفائدة قصيرة الأجل. سيكون هذا صعوديًا للغاية لسعر الذهب، إذ انخفض الدولار بالفعل بنحو 8% في عام 2025 في ظل فوضى الرسوم الجمركية والتحول الجذري في العلاقات الدبلوماسية.
ويرى جيفري غوندلاش أن خطر منحنى العائد القادم من الطرف الطويل منه يتزايد بسبب المطالبة بتعويضات عن تحمل مخاطر عبء الديون الأمريكية وتكاليف الفائدة التي أصبحت “غير محتملة”.
وفقًا لشركة كاناكورد، فإن إرشادات Equinox pro forma 2025 أقل بنسبة 11% من الإرشادات الصادرة سابقًا على أساس موحد، بينما ارتفعت تكاليف الاستدامة الشاملة (AISC) بنسبة 23%.
ويعزى انخفاض الإنتاج إلى حد كبير إلى تباطؤ وتيرة الإنتاج في Greenstone، بينما تُعزى زيادة التكلفة أيضًا إلى Greenstone، بالإضافة إلى المناجم البرازيلية.
وتخطط تنزانيا لإلزام شركات التعدين الكبيرة بتكرير وتداول ما لا يقل عن 20% من إنتاجها من الذهب محليًا، حيث تسعى الدولة الواقعة في شرق إفريقيا إلى الاستفادة من ارتفاع أسعار السبائك والسيطرة على حصة أكبر من مواردها، وفقًا لبلومبرج.
وذكرت حكومة مالي يوم الجمعة أنها ستنشئ مصفاة ذهب تسيطر عليها الدولة بالشراكة مع شركة Yadran الروسية لتعزيز إيرادات السبائك. وتتطلب المواصفات أن تبلغ سعة المصفاة 200 طن متري.
ولم يُعرف بعد ما إذا كانت المصفاة ستتطلب من عمال مناجم حرفيين أو عمال مناجم دوليين تكرير ذهبهم داخل مالي.
The post تحليل : الذهب يشكل الآن 20% من الاحتياطيات العالمية appeared first on جريدة كابيتال | مال – أعمال – اقتصاد.