جولدمان ساكس: أسهم الصين تواجه خطر خروج 800 مليار دولار من الولايات المتحدة
تشير تقديرات مجموعة جولدمان ساكس إلى أن المستثمرين الأميركيين قد يضطرون إلى التخلص من نحو 800 مليار دولار من الأسهم الصينية “في سيناريو متطرف” من الانفصال المالي بين أكبر اقتصادين في العالم.
حاليًا، تحتفظ مؤسسات أمريكية بنحو 7% من القيمة السوقية لشهادات الإيداع الأمريكية للشركات الصينية، وقد لا تتمكن من التداول في هونغ كونغ، وفقًا لمحللي جولدمان، بمن فيهم كينجر لاو، في مذكرة بتاريخ الأربعاء.
هذا يعني أن هؤلاء المستثمرين قد لا يتمكنون من التوجه إلى المركز المالي الآسيوي لشراء الأسهم إذا واجهت شركات مثل مجموعة علي بابا القابضة المحدودة شطبًا غير طوعي من الولايات المتحدة.
انضمت جولدمان ساكس إلى مجموعة من البنوك العالمية التي بدأت بتقييم أسوأ النتائج للمستثمرين، مع تنامي احتمالية الانفصال المالي بين الولايات المتحدة والصين، التي كانت مستبعدة في السابق، في ظل تصاعد الحرب التجارية.
وعادت المخاوف بشأن طرد البورصات الأمريكية للشركات الصينية، والتي برزت خلال الولاية الأولى للرئيس دونالد ترامب، إلى الواجهة بعد تصريح وزير الخزانة سكوت بيسنت الأخير بأن جميع الخيارات “مطروحة” في محادثات التجارة مع الصين.
كتب المحللون: “أدت مستويات عدم اليقين الشديدة في نظام التداول العالمي إلى تقلبات غير عادية في أسواق رأس المال العالمية، ومخاوف بشأن الركود العالمي ومخاطر الفصل بين أكبر اقتصادين عالميًا في فئات استراتيجية أخرى”.
ويقدرون أنه في حالة الشطب القسري، قد تشهد شهادات الإيداع الأمريكية ومؤشر MSCI الصين انخفاضًا في التقييم بنسبة 9% و4% عن الأسعار الحالية، على التوالي.
يمتلك المستثمرون المؤسسيون الأمريكيون حاليًا ما قيمته حوالي 250 مليار دولار من شهادات الإيداع الأمريكية الصينية، أي ما يعادل 26% من إجمالي القيمة السوقية، وفقًا لجولدمان.
ويبلغ تعرضهم لأسهم هونغ كونغ 522 مليار دولار، أي ما يعادل 16% من إجمالي السوق.
كما يمتلكون حوالي 0.5% من الأسهم المحلية الصينية المعروفة بأسهم الفئة A. ويصل إجمالي قيمة هذه الأسهم مجتمعةً إلى أكثر من 800 مليار دولار.
قد يستغرق الأمر يومًا واحدًا فقط حتى يتمكن المستثمرون الأمريكيون من إتمام بيع أسهمهم من الفئة “أ”، بينما قد يستغرق الأمر 119 و97 يومًا للخروج من أسهم هونغ كونغ وشهادات الإيداع الأمريكية، على التوالي، وفقًا لتقديرات جولدمان.
وفي الوقت نفسه، وفي نفس السيناريو المتطرف، قد يضطر المستثمرون الصينيون إلى التخلص من أصولهم المالية الأمريكية، والتي قد تصل إلى 1.7 تريليون دولار أمريكي، حسبما كتبوا، مضيفين أن حوالي 370 مليار دولار أمريكي منها ستكون في الأسهم و1.3 تريليون دولار أمريكي في السندات.
ومن بين الصناديق الأمريكية السلبية، قد يكون صندوق Kraneshares CSI China Internet Fund، وهو أكبر صندوق متداول في البورصة يركز على الصين في الولايات المتحدة، أكثر تأثرًا في حالة التصفية القسرية بسبب إلغاء شهادات الإيداع الأمريكية، وفقًا لجولدمان. وأضاف محللو البنك أن الصندوق يتمتع بأعلى وزن لشهادات الإيداع الأمريكية بنسبة 33٪، ونصفها لا يحمل قوائم هونغ كونغ، بالإضافة إلى ملكية بنسبة 72٪ من قبل المستثمرين الأمريكيين.