بعد تحقيق مكاسب تقارب 5%.. الذهب يتألق مع انخفاض الثقة في السندات العالمية

كان أسبوعًا مثيرًا للاهتمام للذهب، الذي انتهى بمكاسب تقارب 5%، حيث شكك المستثمرون في استقرار السندات العالمية وسط مخاوف متزايدة بشأن الديون السيادية غير المستدامة.

أثار مزادان مخيبان للآمال للسندات توترات في الأسواق المالية. شهدت اليابان أسوأ مزاد لسندات لأجل 30 عامًا منذ عقود، مما دفع العائدات إلى ما يزيد عن 3.2%.

وفي وقت لاحق من ذلك اليوم، أجرت الولايات المتحدة عملية بيع ضعيفة لسندات لأجل 20 عامًا، مما رفع عائدها إلى 5%.

عادةً ما ترتفع عوائد السندات خلال فترات القوة الاقتصادية، عندما يفضل المستثمرون الأصول الأكثر خطورة مثل الأسهم.

ومع ذلك، فإن ارتفاع العائدات اليوم لا يعزى إلى النمو، بل إلى المخاوف من أن الحكومات قد لا تسدد ديونها المتراكمة أبدًا.

هذا التحول في المعنويات يعزز الذهب. فعلى الرغم من عدم تقديمه أي عائد، إلا أن جاذبية الذهب تكمن في استقراره. إنه أصل نقدي معترف به عالميًا، لا يحمل أي مخاطر جيوسياسية أو مخاطر على الطرف المقابل – فهو لا يتحمل أي مسؤولية.

لهذا السبب، تسعى منظمات مثل جمعية سوق السبائك في لندن ومجلس الذهب العالمي (WGC) جاهدةً لتصنيفه كأصل سائل عالي الجودة.

ومع ذلك، أثارت ورقة بحثية حديثة صادرة عن البنك المركزي الأوروبي (ECB) شكوكًا، محذرة من أن تجدد الطلب الاستثماري على الذهب قد يؤدي في الواقع إلى زعزعة استقرار الأسواق.

في حال وقوع أحداث متطرفة، قد تُؤثر أسواق الذهب سلبًا على الاستقرار المالي. وقد يحدث هذا على الرغم من أن إجمالي تعرض القطاع المالي في منطقة اليورو يبدو محدودًا مقارنةً بفئات الأصول الأخرى، نظرًا لأن أسواق السلع الأساسية تُعاني من عدد من نقاط الضعف.

وقد نشأت هذه نقاط الضعف لأن أسواق السلع الأساسية تميل إلى التركز بين عدد قليل من الشركات الكبرى، وغالبًا ما تنطوي على الرافعة المالية، وتتمتع بدرجة عالية من الغموض الناجم عن استخدام المشتقات المتداولة خارج البورصة، وفقًا لما ذكره البنك المركزي الأوروبي في تقريره.

لفت البيان الانتباه، لكن العديد من المحللين يقولون إنه يُشوّه ما يحدث. فبينما ازدادت التقلبات، يُجادلون بأن سوق الذهب لا يزال يتمتع بالسيولة والاستقرار النسبي مقارنةً بالأصول الأخرى.

قال جوزيف كافاتوني، كبير استراتيجيي السوق في مجلس الذهب العالمي: “عندما نحلل أداء الذهب، نجد أنه صامد، ويحافظ على سيولته، ويُشكل تحوطًا قويًا”. وأضاف: “لم نلحظ أي اضطرابات كبيرة حتى خلال المخاوف المتعلقة بالرسوم الجمركية خلال الأشهر الستة الماضية. تُعزز هذه الخصائص دور الذهب كأصل استراتيجي في فترات التقلب”.

كما أشار مجلس الذهب العالمي إلى حجم سوق الذهب، حيث يبلغ متوسط ​​أحجام التداول اليومية حوالي 165 مليار دولار، وهو ثاني أكبر حجم تداول بعد عقود ستاندرد آند بورز 500 الآجلة.

في ظل تزايد عدم اليقين المالي، يبدو دور الذهب كتحوط ضد المخاطر النظامية أكثر أهمية من أي وقت مضى.

هذا كل شيء لهذا الأسبوع. لجميع قرائنا الأمريكيين، نتمنى لكم عطلة نهاية أسبوع طويلة ممتعة!