لماذا يُعتبر الذهب اختياراً ممتازاً لتنويع محافظ الاستثمار؟
عزّزت فوضى الرسوم الجمركية وتقلبات السوق في أبريل دور الذهب كملاذ آمن. إذا كنت قلقًا من فوات فرصة الارتفاع، فلا تقلق، سنستكشف سبب استمرار ارتفاع الذهب، وما هي الكمية التي يمكنك امتلاكها.
تحليلات شهرية لسوق الذهب ورؤى اقتصادية من إيمارو كازانوفا، مديرة المحفظة الاستثمارية، تتضمن آراءها الفريدة حول التعدين وفوائد محفظة الذهب.
اضطرابات التعريفات الجمركية: تقلبات السياسة النقدية في أبريل تُهز الأسواق
من الإنصاف القول إن معظم المشاركين في السوق أصيبوا بالارتباك بعد التقلبات الاقتصادية التي شهدها أبريل.
بدأ الشهر بإعلان تعريفة جمركية “عالمية” بنسبة 10% في 2 أبريل1 – وهو إعلان ثبت أنه بعيد كل البعد عن العالمية.
استُبعدت كندا والمكسيك، وأُعفيت قطاعات ومنتجات معينة، وفُرضت تعريفات جمركية “متبادلة” إضافية على أكثر من 50 دولة تتراوح بين 11% و50%2.
بعد أيام قليلة، ازدادت الحيرة عندما عُلقت تلك التعريفات المتبادلة نفسها – باستثناء الصين، حيث بلغ المعدل التراكمي للتعريفات الجمركية 145%3.
وسارعت البلدان في مختلف أنحاء العالم إلى صياغة التدابير الانتقامية في حين كافحت الأسواق المالية في تسعير موجة الإعلانات المتضاربة ساعة بساعة.
من الذعر إلى الملاذ الآمن
انجرف الذهب وأسهمه في موجة الاضطراب خلال الأسبوع الأول المتقلب من أبريل. دفعت طلبات الهامش، وذعر المستثمرين، وضغوط البيع الواسعة، والتهافت على جمع السيولة، الذهب إلى ما دون مستوى 3000 دولار، مسجلاً أدنى مستوى شهري له عند 2983.27 دولار في 8 أبريل.
مع ذلك، سرعان ما تأكدت مكانة الذهب كملاذ آمن، حيث ارتفع إلى مستويات قياسية جديدة طوال الشهر، وبلغ سعر التداول اليومي 3500 دولار للأونصة في 22 أبريل. وحتى 6 مايو، ارتفع سعر الذهب بنسبة 101.7% على مدى السنوات الخمس الماضية. يجب على المستثمرين أن يضعوا في اعتبارهم أن الأداء السابق ليس مؤشرًا موثوقًا به على النتائج المستقبلية، وأن الاستثمار في الذهب عرضة للمخاطر، بما في ذلك التقلبات ومخاطر الاستثمار في الموارد الطبيعية.
في حين بدأت فئات الأصول الأخرى بالتعافي مع تقدم الشهر، برز الذهب – حيث ارتفع بنسبة 5.29% في أبريل.
بالمقارنة، انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.68%، وانخفض الدولار الأمريكي بنسبة 4.55%. وتعرضت سندات الخزانة الأمريكية لضغوط بيع مبكرة، حيث ارتفع عائد السندات لأجل عشر سنوات لفترة وجيزة إلى 4.5% في 11 أبريل، قبل أن يستقر عند 4.2% بنهاية الشهر. وأغلق الذهب في نهاية المطاف عند 3,288.71 دولارًا للأونصة في أبريل.
شركات مناجم الذهب: قصة نصفين
حققت شركات مناجم الذهب، ممثلةً بمؤشر أركا لمناجم الذهب في بورصة نيويورك (GDMNTR)6، أداءً استثنائيًا في النصف الأول من الشهر، متجاوزةً كلاً من المعدن وفئات الأصول الأخرى. ومع انتعاش أسواق الأسهم في النصف الثاني، تضاءل حماس المستثمرين للذهب، وتراجع أداء شركات التعدين. من المهم تذكر المخاطر المرتبطة بالاستثمار في أسهم الذهب، بما في ذلك مخاطر الاستثمار في الشركات ذات رأس المال الصغير والمتوسط.
كما أبرز الشهر الارتباط الوثيق بين تدفقات الاستثمار الغربي وأسعار الذهب. تزامنت التدفقات الداخلة إلى صناديق الاستثمار المتداولة العالمية لسبائك الذهب في أوائل أبريل مع ارتفاع سعر الذهب7، بينما ساهمت التدفقات الخارجة خلال أيام التداول السبعة الأخيرة في الضغط على الأسعار.
فرصة ضائعة لمعظم المستثمرين؟
مع تخصيص حوالي 1% فقط من الأصول العالمية المُدارة لقطاع الذهب، وفقًا لتقديرات مجلس الذهب العالمي لعام 2023، يتضح جليًا أن الغالبية العظمى من المستثمرين قد فاتتهم فرصة الاستفادة من الأداء الاستثنائي للذهب هذا العام. عندما نتحدث مع من بدأوا يُولون اهتمامًا الآن، تدور أحاديثنا عادةً حول سؤال محوري: هل فات الأوان؟
يتوقع العديد من المستثمرين ارتفاع سعر الذهب بنسبة 25% هذا العام – بالإضافة إلى ارتفاع بنسبة 27% في عام 2024 – ويفترضون أن هذا الارتفاع يقترب من نهايته. ومن المثير للاهتمام أن هؤلاء المستثمرين أنفسهم ربما كانوا يشاركون بنشاط في أسواق الأسهم التي ارتفعت كل عام تقريبًا على مدار السنوات الست عشرة الماضية.
لماذا لا يزال الذهب قادرًا على الصمود؟
سجّل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مكاسب سنوية تقريبًا كل عام منذ الأزمة المالية عام 2008 – باستثناء أعوام 2015 و2018 و2022 – وارتفع بنسبة 53% منذ بداية عام 2022. ومع ذلك، حتى بعد اضطرابات السوق في أبريل وتزايد عدم اليقين بشأن التوقعات، لا يزال معظم المستثمرين مترددين في تقليل استثماراتهم في الأسهم أو إعادة توزيع رؤوس أموالهم.
في المقابل، شهد الذهب مشاركة أقل بكثير. ولا يزال الطلب على الاستثمار أقل بكثير من ذروته السابقة. ونظرًا لقوة ارتفاع الذهب الأخير، فإن التراجع قصير الأجل ليس مفاجئًا ولا مثيرًا للقلق. في الواقع، نعتقد أن الذهب قد يكون بصدد تشكيل قاعدة جديدة أعلى – ربما حوالي 3000 دولار للأونصة.
إذا عاد المستثمرون إلى الذهب بشكل هادف – ونعتقد أن مبررات ذلك قد تتزايد – فإن القوة المشتركة لتدفقات الاستثمار المتجددة واستمرار عمليات الشراء القوية من البنوك المركزية قد تدفع الأسعار إلى ارتفاع كبير. بناءً على الارتباطات التاريخية بين حيازات صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) وسعر الذهب، فإن العودة إلى مستويات ذروة عام 2020 قد تُترجم إلى زيادة إضافية قدرها 600 دولار للأونصة.
برأينا، ومع مراعاة المخاطر المذكورة أعلاه، قد يكون الوقت مناسبًا للبدء في بناء أو إضافة استثمارات في الذهب أو أسهمه.
إذا لم تكن محفظتك الاستثمارية حاليًا مستثمرة في الذهب، فقد يكون الآن هو الوقت المناسب للبدء. في ظل الظروف الحالية، أصبح تبرير عدم تخصيص أي استثمارات للذهب أمرًا صعبًا بشكل متزايد.